券商ETF做市：国内的做市不同于国外，监管更强调券商的“权责对等”，权力是提供了一系列交易报撤和手续费的优惠政策，义务是维持报价和稳盘。券商的优势是牌照和大平台的牌子，比如私募，公募乃至公司股东，大概率是很难和Jane Street或者高盛这种外资行/以及头部私募/甚至部分尾部券商做对手方的。合规上都过不去利益输送的门槛。那即使这些对手方实力很强，有很多业务也做不了。那么券商这块与做市关联的一大堆基本盘业务是稳定的。券商的劣势是高频没啥优势，大多数国企范围公司很难找到优秀的IT团队去卷交换机卷柜台，不如外资和高频私募快。（某种程度快也是不稳定因素）此外受限监管监督很多赚钱的也不能做。所以基本在国内券商和私募ETF做市策略基本是各吃各饭，互不打扰，但是原理是相通的。

做量化：实话说量化在哪做都一样。除了worldquant这种因子工厂把人当螺丝钉，其他什么地方都差不多。想赚大钱，那就看个人实力，最终都是出去做私募老板。成长性的话，有些家基建做的更好，能学到基建和系统设计的东西，但是核心策略都是个人资产。权益自营比私募唯一好处就是没有募资压力，而且因为资产太大太多，全公司的alpha放到一起就变成了市场beta，总能吃到大锅饭。对个人来说不那么容易被开。私募大多数还是有离职压力的。

成长空间来说，量化看个人能力，上下限都大，和在哪没关系。做ETF还是做互联网无所谓，有本事都能去量化开私募。ETF在券商吃牌照吃平台，在私募吃基建吃速度，总之和个人能力关系不大。

相比来说华尔街讲究“能力越大，责任越大”，其一是AP资格稀有，能做申赎的凤毛麟角，小私募小投行参与不了ETF做市申赎类别业务，其二最快速度和牌照都是大投行和Jane Street这种极致玩家，赢家通吃了。和国内各吃各饭还是有区别的。

以上纯属个人观点，不一定对。其他敏感的就不说了。感兴趣可以私信问具体的。

flyingvie (rever) 在 ta 的帖子中提到：

帮顶，也想请教一下楼主对于券商ETF做市的见解？还有这个和券商权益自营做量化研究相对来说哪个成长空间更大一些？谢谢