写完《关于上班族证券投资策略的思考》https://bbs.pku.edu.cn/v2/post-read.php?bid=249&threadid=18259984 后，已整三年过去。这些年来依旧一直思考如何更好的平衡生活、工作与投资间的关系，一直想写一些东西，作为自己这一阶段的总结和思考，然而碍于日常的种种琐事，很难集中精力进行思路梳理，同时还深刻发现自己长期在互联网的信息裹挟下，深度思考和深度写作已变得愈发困难。恰逢清明节，努力的让自己平静而专注，记录这些时间来的一些思考，内容和形式上希望接近于霍华德马克思的投资备忘录，主要是记录自己思考的出发点、过程、以及阶段性结论。

    1.作为一个个人投资者，投资的意义到底是什么？或者说，为什么要投资？

    这是我在深夜里经常思考的一个问题，目前来看，于我而言，主要有两点：

    1) 参与市场交易，是作为一个人观察、认知、判断世界形式、本质、以及变化趋势的良好载体，是个人认知的有趣实践场所；

    2) 人生大的进步，往往都不是线性的，各行各业大的际遇，往往十年一遇。每个人受限于它的生活环境，职业，可能无法直接参与这些行业的变革，而在资本市场真金白银的用脚投票，在某种程度上也相当于自己参与其中；

    这里，还要明确的是：

    投资，是要让自己更丰满、更立体、更豁达、更快乐，而不是让自己更焦虑，更猜忌；人不是机器，人拥有情绪，不能让投资影响生活，不能让投资影响心理和生理的健康。

    2.如何找到适合自己的模式？或者说，能不能找到一个足够应对95%以上市场变化的认知和交易框架？

    首先，广泛的参与交易是必须的，而绝大多数的路，别人已经走过；因此更重要的是大量阅读和学习，再结合个人实际经历，去理解，构建和实践。指导投资的书籍非常多，删繁就简后，认为需要反复阅读四位作者的书：

    1)巴菲特，一方面，很重要的是学习他对如何做到不亏钱的理解，另一方面他的信徒最多，读他的书是为了更好与这些人进行博弈；

    2)芒格，学习如何从多个维度去思考问题以及如何理解人的心理状态与决策之间的关系；

    3)霍华德马克思，学习他的周期理论，把它作为分析市场的一个基本框架，就像绝大多数的工程信号之于傅里叶分析；

    4)塔勒布，学习他对于极端情况和非线性状态的描述与分析。

    3. 关于收益过程中不对称性的思考

    如果评估市场的参与成交主体，绝大多数的策略，均来自于既往经验和数据的学习和优化，结合反身性理论，而这必将导致大量的趋同思维和趋同交易，从而加剧交易过程的斜率。

    于是，以下的场景越发的常见，即：5%的交易时间，决定了95%的涨跌；

    而这也可能对应着：5%的交易过程，决定了95%的盈亏来源；

    一个大周期内的收益，往往是几天或者几周决定的。而反过来讲，市场大多数式所反馈的信号都像是噪音，某种程度上，看懂太多复杂的行情并没有意义，而决定性的决策的逻辑，一定是简单、朴素、纯粹的。

    因此，当在一个以博弈为主，相对减量的大市场环境背景下，从交易层面最应该思考的问题就是：

    综合利用各种方法和评估手段，保证“闪电劈下时在场”，以及“退潮时没有裸泳”，或者说“千日养兵，一时用兵”。

    如果可以深刻理解到这一点，也将很大程度不为套牢和踏空而焦虑，因为大多数的时间可以说是垃圾时间。同理，相应的类似的问题，就是“如何预见、感知和识别大周期的拐点和加速点？”，并做到“持仓组合和认知的相统一”。

    4. 个人投资者的比较优势在哪里？如何利用？

    自己作为一个个人投资者，与专业的投资机构相比，无论在研究的深度、消息面的广度、定价和风控模型的专业程度似乎都没有优势可言，相比较之下，也只有资金的灵活性和资金的可靠性上，具备一定程度的先手。那么应该如何在负和博弈的大环境下虎口夺食？一是要充分感知和利用市场的极端情绪，把握和利用这专业投资机构的行为惯性；二是将市场的流动性问题作为高规格的观察指标，耐心等待流动性的踩踏点。

    5.关于基本的持仓策略？

    认为当下市场，大的风格上采用杠铃策略，而在具体持仓上采用卫星策略，对个股而言，采用周期嵌套的多因子模型进行分析，以周为单位进行组合的评估，以兼顾组合稳定性与弹性。

    

    6.  投资思维在自己职业生涯上的思考    

    年岁渐长后，愈发觉得人生很短暂，而且很多时候变得身不由己，注意力也很难达到读书时的水平，所以这个时候必须要加倍珍惜自己的时间和精力，要对自己和周遭做减法，去戒断掉内心中不切实际的妄念，去切割掉身边迟早崩溃的败局，去摒弃掉那些持续带给你无力感的人和事。

来了来了

isaactesla (isaactesla) 在 ta 的帖子中提到：

      写完《关于上班族证券投资策略的思考》https://bbs.pku.edu.cn/v2/post-read.php?bid=249&threadid=18259984 后，已整三年过去。这些年来依旧一直思考如何更好的平衡生活、工作与投资间的关系，一直想写一些东西，作为自己这一阶段的总结和思考，然而碍于日常的种种琐事，很难集中精力进行思路梳理，同时还深刻发现自己长期在互联网的信息裹挟下，深度思考和深度写作已变得愈发困难。恰逢清明节，努力的让自己平静而专注，记录这些时间来的一些思考，内容和形式上希望接近于霍华德马克思的投资备忘录，主要是记录自己思考的出发点、过程、以及阶段性结论。

    1.作为一个个人投资者，投资的意义到底是什么？或者说，为什么要投资？

    这是我在深夜里经常思考的一个问题，目前来看，于我而言，主要有两点：

……

除非投资自己的专业领域，否则基本当分母

isaactesla (isaactesla) 在 ta 的帖子中提到：

      写完《关于上班族证券投资策略的思考》https://bbs.pku.edu.cn/v2/post-read.php?bid=249&threadid=18259984 后，已整三年过去。这些年来依旧一直思考如何更好的平衡生活、工作与投资间的关系，一直想写一些东西，作为自己这一阶段的总结和思考，然而碍于日常的种种琐事，很难集中精力进行思路梳理，同时还深刻发现自己长期在互联网的信息裹挟下，深度思考和深度写作已变得愈发困难。恰逢清明节，努力的让自己平静而专注，记录这些时间来的一些思考，内容和形式上希望接近于霍华德马克思的投资备忘录，主要是记录自己思考的出发点、过程、以及阶段性结论。

    1.作为一个个人投资者，投资的意义到底是什么？或者说，为什么要投资？

    这是我在深夜里经常思考的一个问题，目前来看，于我而言，主要有两点：

……

同意

tbno (tbno) 在 ta 的帖子中提到：

除非投资自己的专业领域，否则基本当分母