作者：交易门专栏

陈达2006年底入职一家顶级国际投行香港分公司的衍生品交易部。

国际投行人才遴选严苛，动不动就是十几轮面试。但陈达认为自己能进去有运气成分。“2005年-2007年，国际投行积极拓展亚洲市场，用人需求很大”，他说。

2008年全球金融危机，“很多投行都开始裁员，更是很少去学校招聘毕业生”。陈达不单躲过了金融危机之后的裁员，还一路晋升，成为公司董事、亚洲（日本除外）股票期权负责人。

然而8年之后，在事业顺风顺水时，陈达选择了离开。

1 投行是一座围城

9月初，我在深圳福田区一家嘈杂的咖啡馆见到陈达。他身材高大，胡子拉碴。那段时间他的落脚点经常在香港和深圳切换。他和家人住在香港，但新公司的办公地点在深圳。逗留深圳时，陈达和他的合伙人F在一家酒店共住一个标间，318元一天。

陈达大学念理论物理专业，物理是他整个高中阶段唯一喜欢的课程。大学后期，看不清自己能在物理方面做什么贡献，陈达开始把兴趣转向金融物理学，而华尔街投行成为他的奋斗目标。

2006年夏天在国外拿到理论物理博士学位时，陈达自认为更适合做量化工程师。他拿到了一家投行量化工程师的工作邀约，但他最终选择了做交易员。当时国际投行在亚洲势头很好。

陈达入职的公司股票期权业务在亚洲市场实力强劲。一位不愿透露姓名的证券经纪人向我透露，这家公司股票期权业务的交易量前些年一度做到亚洲第一。

采访中，陈达并不愿意太多地回忆投行的故事。他把那段经历划入历史，而现在，他是个创业者。

陈达告诉我，衍生品交易员需要较强的信息归纳能力、情景分析能力，并对每种情景发生的概率有所准备。“很幸运，前几年做的几个市场产品都赚钱，顺利升级，接下来就是开拓新市场，研发新策略并且保持持续赚钱。

2013年，陈达做到公司亚洲（日本除外）股票期权业务的负责人，工作驾轻就熟，业务开展、团队管理以及与高层的沟通，都很顺畅。“一时半会儿不会被干掉，而且发展空间也很大。”陈达说。

然而两年后，在取得“阶段性的成绩和暂时的稳定”之后，陈达感受到了事业的瓶颈。杨绛谈钱钟书的《围城》时说：“围在城里的人想逃出来，城外的人想冲进去，对婚姻也罢，职业也罢，人生的愿望大都如此。”投行之于陈达，大概也是这样的情况。

1980年出生的陈达事业有成，有了孩子，父母开始老去。参加同学会时，他发现多年未见的同学境遇各不相同，人生状态高高低低。“虽还谈不上极大的差距，但一些之前性格内向的同学变得侃侃而谈，曾经的阳光青年变得木纳少言。这多少都与境遇有关。”

陈达开始思考一些寻常会被笑话的问题：“我为什么来？”“要做点什么？”

这是一种常见的情绪，很多人都有过类似的体验。只是有的人一笑而过，有的人越想越深沉。陈达说：“有一种 ‘冥冥之中’的预感，自己不会在那个岗位上一直做下去。”

2 再做30年的旁观者？

2014年底，在一次内地差旅中，陈达忙完工作，躺在酒店的床上点开了纪录片《互联网时代》。1969年10月29日22：30，世界上第一次互联网通讯试验仅仅完成两个字母的传输（“Login”中的“L”和“O”）。近半个世纪的时间，从家庭电脑到智能手机，互联网已经改变了人们的生活方式、消费习惯，甚至思维方式。

陈达1990年代就开始拥有自己的电脑，中国的互联网则在最近二十年取得了惊人的发展。自己的工作，身边的朋友，很多人的故事都围绕着电脑和互联网展开。陈达突然问自己：“大历史在身边滑过，在最适合我的年龄和条件，但我是什么角色？”

“路人甲。”这是陈达给自己的答复。

这部纪录片看得陈达热泪盈眶。那是一种累积情绪的宣泄。“我突然想到世事变迁，大部分时间我们都在打酱油。”陈达说，“机会的出现短暂而热烈，但我们总是 ‘没赶上’，或者‘错过了’。”

陈达工作后经历了2008年经济危机，在中国金融市场则有2010年股指期货上市，2015年2月9日初上证50ETF期权上市。“金融创新的大幕已经拉开，期权、量化交易、对冲基金……”陈达说。这给他一种改革开放初期和互联网发展初期万物复苏的感觉。“这种大机会一辈子赶上一次已经很幸运，在我合适的年龄，条件也正合适。”

陈达曾经向公司申请，做更多的工作倾斜中国期权市场。他花了半年时间准备，提交报告。但这跟公司战略部署不尽一致，而且境外资金在中国金融市场存在一些限制，需要等待。

陈达不想等，因为等待是有成本的。他不想60岁时再看一部讲述中国金融的纪录片时黯然神伤——因为自己依然是路人甲。

“金融创新在国内金融市场还是块处女地。这是一个无可争议的、潜力巨大的市场。”陈达说，“对我来个人来说，现在是最好的年龄。而这是最理想的市场。”

3 梦想合伙人

如果只是茶余饭后吐吐孤闷，聊聊梦想，有一个听众就可以了，但创业不行，创业需要志同道合的伙伴。很幸运，陈达找到了一些跟自己想法一致的朋友。

陈达的团队目前共5个合伙人，我通过邮件采访了另外四位，C、F、W和Z。

C到目前已经做了9年软件工程师工作，澳洲4年，香港5年，在现在的团队做交易的技术支持工作。C说：“该吃饭吃饭，该烧香烧香。”辞职创业对他来说，是该办的事，“天打雷劈也得办”。

F跟陈达都毕业于同一所大学。F告诉我，他跟陈达认识“快半辈子了”。“我们团队的背景大都非常相似。在大陆念本科，海外念博士，然后在投行工作几年。”F说。

大学毕业后，F在香港拿到运筹学博士学位，之后在香港投行做股票衍生品、外汇衍生品交易工作，今年4月离职。在新的团队，F负责运营和风险控制。

F说自己一个比较理想化的人。大学毕业后F考上了公务员，但他选择了出国留学；博士毕业后F有机会去大学任教，但他选择了金融行业；在金融行业，F待遇和发展空间都不错，但他选择了辞职创业。

“我一直偏向于选择风险，当然风险大回报大。 我想陈达所说的梦想在我这里就是风险回报比——我追求最大的风险回报。”F说。

W毕业以后一直在香港做量化分析师，“主要做一些和模型定价相关的工作”。在新团队，W依然做一些技术的工作，研究交易策略并且写程序实现。W“想尝试一些不一样的事情”，所以辞职了。他认为中国金融市场会有不错的机会属于这个团队。

Z在加拿大博士毕业后进入当地银行从事金融模型方面的工作3年，之后回到香港继续从事金融模型方面的工作5年。在新团队，Z依然做金融模型、交易策略方面的研究工作。Z辞职的理由，是“希望找一个更大的舞台可以发挥自己的潜力，做自己一直以来梦想做的事情”。“另外，我觉得陈达以及其他合伙人值得信赖，这个非常重要。”Z补充说。

4 通往梦想之路

F描述他走出公司大楼时的感觉：“我的命运彻底改变了。原本有一条比较清晰的轨迹，现在却不知路在何方。一切都从零开始了。”Z则坦言，刚辞职出来时，有一种“一穷二白的忐忑不安”。

陈达告诉自己那些原本做着不错的工作、待遇和前景都不错的合伙人，“要有足够的心理准备，那就是我们可能两年都见不到钱”。

聊完梦想，该干活了。

“我们这帮人，能力都是有的。但是坦白地说，我们见过猪跑，还没吃过猪肉。”陈达说，“我们的期权这一块做得很不错，但我们想做的远不止这一块，我们想做得更多。”

策略研究，总体来说都希望“收益高一点，回撤小一点”。陈达把风险看得尤其紧迫，他要求团队竭尽所能地考虑每一种可能性，并对差错零容忍。“一旦发现策略中有bug（漏洞），第一时间解决，哪怕是通宵加班。”陈达说，“因为一旦程序跑起来，出现未曾预计的情况，那就像断了线的风筝。”

程序化交易一旦出现差错，损失可能是难以估量的。2012年3月美国第三大交易所BATS在IPO时发生闪电崩盘（flash crash)，导致BATS的股价在900毫秒的时间内从16美元跌至仅几美分；2012年8月美国骑士资本（Knight Capital）因软件技术故障巨亏4.4亿美元，公司股价也在两个交易日内暴跌七成。国内则有2013年8月16日的“光大乌龙指事件”。

所以“没事儿”、“无所谓”，这种话陈达听不得。他说在这件事情上自己一点也不民主，急了会在办公室大骂。“我不怀疑大家，但是希望多一层紧箍咒。”陈达说。

为了形成很好的团队意识，陈达要求团队所有策略对合伙人都保持开放透明。与此同时，每个策略合伙人都要掏钱试错。“我领投，大家跟投。以后发产品也是这样。”陈达说。

陈达强调持续性，不管是团队，还是策略。“大家都在逐利，出现一个新的赚钱机会就蜂拥过去。2005-2006年，一种策略就可以挣钱，比如期现套利、跨期套利、alpha策略，分级基金一出，大家都抢着去做分级基金。大家都去挣快钱，有能力因素，也有短视的原因。”陈达说，“什么时候大家开始深挖，而不是抢着挣这种快钱，这个市场就可以谈成熟了。”

筹备发产品期间，陈达的团队赶上市场变化和一系列监管政策的出台，他决定把时间往后推。“我们投资人的钱5月份就准备好了，我们要发产品也随时可以发，但我告诉他们现在不是最好的时候（股票策略不便对冲等）。”

距陈达现有团队完整搭建，接近半年时间，除了拿手的期权策略，他们也完成了股票、期货策略的开发。“更重要的是，我们的团队在策略设计、开发、测试、实盘交易（目前是自有资金交易）整条线路的合作已经得到很好的磨合。比起挣快钱，我们更关心可持续性，要争取活得久，越活越好。”陈达说，“已经有券商朋友抱怨我啰嗦了，但我觉得前期多花点时间准备，是值得的。”

“你有没有想过失败？”我问陈达。

“人的一生大好机会不多。我们现在要看到了（中国金融创新发展的机会），希望参与其中，成为它的一部分，并为此付出努力。”陈达说，“我们知道困难很多，但这不只是梦想。”

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